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人民币国际化需强化金融交易功能(经济透视)

发布于:2017-07-21 06:26:00 来源:人民网-人民日报

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人民币国际化需强化金融交易功能(经济透视)

涂永红

欧洲央行近日发布消息称,今年上半年共增加等值5亿欧元的人民币外汇储备。欧洲央行增持人民币储备,是对国际货币基金组织(IMF)把人民币纳入特别提款权(SDR)的进一步确认。人民币国际化是中国积极参与全球经济治理、增加全球公共物品供给的重要途径,也是中国抵御外部冲击、实现经济金融安全的重要制度保障。随着中国经济在全球地位的提升,各国对人民币的兴趣和接纳度逐步增强,人民币国际化的进程也在不断加快。

人民币被纳入SDR后,以往推动人民币国际化高速增长的两大动力遭遇严峻挑战。一是贸易结算份额下降,外部需求低迷,令贸易增长乏力;二是人民币升值预期逆转,主要发达国家经济逐渐复苏,美联储加息致美元强势回归,欧元区投资较快增长,资本流出加剧,导致人民币汇率波动。人民币全球支付金额减少,排名由2015年最高时的第四位下滑至目前的第七位。

贸易结算是人民币国际化的基石。贸易增长停滞、人民币流动性波动、贬值预期和回流机制不畅等问题,制约了贸易人民币结算的动机。因此,继续依靠贸易推动人民币国际化面临巨大的瓶颈约束,亟须发掘新动力,实现“贸易+金融”双轮驱动,为后SDR时代人民币国际化增添新动力。

发展金融市场是强化人民币金融交易功能的必由之路。随着中国金融市场改革的深化以及开放度的提高,外汇市场、货币市场、债券市场等之间的互动性和整体性将进一步增强,人民币离岸市场和在岸市场之间的资金循环和价格联动机制也将进一步增强。中国应充分借鉴英镑、美元、欧元等主要货币国际化的经验,按照短期货币市场、中期债券市场、长期多层次股权市场的发展顺序,形成完整的人民币计价市场。

鉴于人民币债券可以担当向全球提供国际“安全资产”和流动性的重要功能,在人民币国际化过程中,应赋予人民币债券市场独特地位,使其成为提升人民币金融交易功能的重要突破口,构建人民币国际化最重要的金融交易平台。中国还亟须加大人民币债券市场创新力度,发展资产支持债券、熊猫债和木兰债,丰富风险管理工具,完善债券市场基础设施,重点是利率曲线、清算体系,活跃人民币债券市场交易。

贸易融资是国际贸易的发动机。发展中国家货币错配问题积聚,美元强势升值令人民币融资成本相对下降,使得人民币在国际信贷市场的吸引力上升,这是难得的机会窗口。中国应同与中国有紧密贸易往来的国家大力发展人民币信贷,通过贸易融资促进贸易增长,进而鼓励外国进口商使用人民币计价结算,助推中国企业提升国际贸易议价能力,进而助推人民币国际化进程的加快。

《 人民日报 》( 2017年07月21日 22 版)

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