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聚美优品赴美上市后记：增速放缓股价下探市值缩水

发布于：2015-01-06 17:39:00 来源：时代周报

今天，欧洲网分享来自时代周报的“聚美优品赴美上市后记：增速放缓股价下探市值缩水”，希望大家喜欢。

时代周报记者 吕茵 发自广州

“为自己代言”的陈欧，和他掌舵的聚美优品（NYSE：JMEI），在2015年伊始就因海外诉讼再次卷入舆论漩涡之中。

1月2日，美国律师事务所Levi&Korsinsky宣布，已向法院发起对聚美优品的集体诉讼。此次诉讼代表的是在2014年5月16日聚美优品上市到2014年11月20日的“集体诉讼期”期间，买入该公司股票的投资者。此前的12月13–16日，美国五家律师事务所就已对聚美优品提起诉讼，宣布将调查聚美优品潜在的财务作假问题。

陈欧不得不打破沉默。12月16日下午，陈欧在个人微博发表千字长文《你永远不知道，陈欧这半年在做什么》，从“为自己代言”到“清嗓”发声。他在微博中强调，聚美是最干净的电商，此前曝出的假货风波只限于第三方手表业务，为了保证100%可控，聚美优品砍掉了整个奢侈品业务线。针对美国律师事务所近期对聚美优品的集中起诉，陈欧以“你只看到聚美被起诉，却没看到背后的利益”还击。

1月4日，聚美优品邮件回复时代周报称：“中概股企业在美国受到律所起诉，其实是常见的事情”，并评论说“这在美国已经形成一条产业链，也使得美国有一批律所专门盯着上市公司，在第一时间去当‘第一原告’，以期获得赔偿。这些律所和律师又被称作‘股市秃鹫’。”

与当下的纠缠不清相比，去年5月16日登陆纽交所的聚美优品开局喜人，在此后3个月内，股价维持向上走势，并在8月15日升至37.99美元的最高点。此后，聚美优品股价在振荡中一路下探，市值不断缩水，截至1月2日，已跌至13.88美元，与37.99美元的最高值相比，缩水逾六成。

增速放缓 市值缩水

聚美优品创办之初，便获得徐小平18万美元的天使投资，第二年又获得红杉资本等合计1200万美元投资。

2014年5月16日，聚美优品在纽交所上市，陈欧可谓创造了一个电商奇迹：从2010年成立到上市，聚美优品只用了4年时间。具有明星气质的陈欧，一夜爆红，让资本市场对他平添了几分想象空间。红杉中国和徐小平等也因之前的慧眼识珠，获得2亿–5亿美元不等的账面回报，投资回报率最高的甚至达到惊人的600倍。

上市当天，聚美优品开局喜人，以高于此前发行价24%的27.25美元开盘，挂牌首日上涨9.91%，报收于24.18美元；此后，聚美优品股价走势良好，一直维持高位，并在8月15日达到37.99美元的最高值。随后，聚美优品在震荡中一路下行，狂跌近4个月。在100多天的时间里，缩水市值就达到28.8亿美元。

据聚美优品内部人士透露，上市之初，陈欧就在公司内部邮件中写道：“狂欢之后，还得回归现实。上市不是聚美的终点，而是刚刚开始的旅程。”他同时提到的忽略股价、专注用户体验、追求长期价值三点，而这正与聚美优品现下的需求颇为契合。

对于股价起伏，聚美方面对时代周报记者解释称：“公司股价由很多因素决定，但最不能改变的，就是市场大势。如果大家把股价当成KPI，必然会因为股价的波动影响自己的心情。而聚美团队唯一能够决定的，就是公司的业绩。”

反观聚美优品的业绩表现，也并不让人眼前一亮。

财报显示，聚美优品第三季度总净营收为1.577亿美元，比去年同期的1.233亿美元增长28.0%。尽管保持增长态势，但28%的增速，对比聚美优品上市之前的表现，可谓云泥之别。2011年，聚美营收2180万美元，2012年则增至2.332亿美元，同比增长900%；2013年为4.83亿美元，较之上年又增长107%。

假货痛点犹存

2014年12月16日，“聚美优品在美遭集体诉讼”的新闻，甚嚣尘上。

当天，陈欧即在微博作出回应：“假货风波，只是聚美的第三方手表业务，而非核心化妆品业务线；聚美是最对消费者负责的电商，不惜砍掉整个业务，却被伤得最深；聚美是获得化妆品品牌授权最多、也是唯一一家能够官网验真的电商。”

实际上，聚美优品一直饱受假货困扰。

在招股书中，聚美优品也对“假货”作出了风险提示：“我们可能因售卖未经授权产品，侵犯第三方知识产权产品或不符合化妆品许可经营要求的相关产品承担相应责任。如果我们的网站上售卖了假货，那么我们的声誉和财政业绩会受到资金物质和负面影响。”

陈欧曾表示：“外界对聚美一直有很多攻击，这个我也理解，化妆品本来就是一个看似不透明的行业。其实聚美想上市，渴望得到资本市场的监管，也是在宣告聚美是个认认真真想做真货的平台。”

从“陈欧体”到纽交所最年轻的中国CEO，陈欧一直以青年励志偶像的形象受人推崇，但是，如何打破“授权”、“防伪”瓶颈，让聚美优品彻底远离假货，依然任重道远。

针对假货的质疑，聚美优品回应称，化妆品真品联盟在中国消费者协会的支持下，其实从一开始就与中国质量万里行联合推出，中国质量万里行更是联合真品联盟发出官方红头文件声明维护消费者权益，而由于鉴别化妆品真假的防伪码需要2元钱的成本，只有聚美优品率先力挺，导致了行业的破坏性创新，被认为动了行业奶酪，遭受各种质疑。

与此同时，聚美优品方面还向时代周报记者回复称，上市后，为了规避供应链质量及售后可能存在的风险，聚美优品将原本占比就极少的第三方平台上的美妆业务砍掉，并全部转为入库自营。目前已完全实现这一转变。

上市不是终点

陈欧与美国的渊源，始于在斯坦福大学攻读MBA学位的经历。毕业回国时，同样就读斯坦福大学的戴雨森最终选择放弃学位，与陈欧共同创业。

聚美优品在成立不久后，便得到了徐小平的天使投资。陈欧在去年10月接受时代周报记者采访时，将获得徐小平青睐的原因，归为“团队的努力和执着”。

上市后，陈欧也表示：“因为之前在斯坦福读书，所以觉得自己的公司在美国上市算是圆了一个梦。我们对上市的时点其实没有特殊要求，只是觉得公司发展到合适的阶段，可以上市，就这么做了。”

至此，聚美优品成为继当当网、麦考林、唯品会、兰亭集势之后，第5家在美上市的电商企业。

纽交所指出，在经历了一轮近两年的“优胜劣汰”后，中资企业正在逐渐走出中概股危机的阴霾，特别是自去年以来，包括唯品会在内的一批公司业绩不断超越预期，且上市后表现良好，对恢复美国投资者对中概股的信心起到了积极作用。

据招股书披露的数据显示，聚美优品在2013年的净交易总额（GMV）约8.1亿美元，净利润达到约5800万美元，在国内在线美妆零售市场已获得了22.1%的市场份额，排名第一。与线下化妆品零售商相比，聚美优品市场规模约为丝芙兰的两倍，约与屈臣氏相当。

截至2013年底，聚美优品已经连续7个季度盈利。除早期接受徐小平的18万元天使投资，以及2011年红杉资本等几家VC共1300万美元的投资之外，聚美优品未再进行融资。

上述亮眼数据，是陈欧4年即可携聚美优品赴美上市的基石，顺利获得美国市场认可。

国泰君安在近期发布的电子商务行业深度报告中指出，聚美优品在营销弱势品牌上有明显优势，但自有品牌、供应链等方面仍须加强，供应链整合能否获取实质推进是决定其长期成长性的关键因素。

谈及转变，聚美优品表示，上市后公司兑现承诺，在整合供应链上下力气，和诸多美妆大牌建立合作关系，比如纪梵希、欧莱雅、茱莉蔻、雪肌精等。

“目前，聚美优品所售产品80%都是和美妆品牌直接合作，剩下的都是通过海外购或百货专柜直接购买实现，从根本上保证了正品货源。”同时，聚美优品还表示，未来主要将重点放在不断整合、提升供应链方面。

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