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天士力复方丹参滴丸(天士力拆分上市是利好吗)

发布于：2024-06-16 19:22:12 来源：互联网

天士力公司有化学药和生物药两个板块，目前两个板块增速加快，因此公司打算分拆上市，国泰君安认为天士力生物计划分拆上市，逐步改善估值体系。公司以上海天士力为平台，以重磅品种普佑克为核心，已搭建起研发-生产-销售-战投于一体的生物药全产业链商业化平台，公司已公告计划分拆生物药板块，并在香港联交所主板上市，未来公司整体估值体系有望逐步改善。

分拆的天士力如何?

3月初，路透社刊发报道称，天士力旗下子公司——上海天士力预计在2018年下半年完成IPO，融资规模约10亿美元。如果上市成功，上海天士力将成为目前申请港股上市生物药企业中估值最高的独角兽。

据该公司网站显示，上海天士力药业有限公司成立于2001年，是天士力制药集团股份有限公司的全资子公司，位于上海浦东张江高科技园区，是天士力集团打造现代治疗性生物制药产业化基地。公司网站显示，其主要产品为普佑克，用于心脑血管类疾病——急性心肌梗死的治疗。多家券商发布研报称，普佑克的市场空间在30亿元左右，还有多个重磅产品在研究阶段，市场空间均在10亿以上。

可见分拆出去的生物制药板块是天士力旗下一块优质的资产，仅仅普佑克市场空间就是30亿元，实际上等于天士力旗下分出去了一块优质资产，上市成功等于引进了新的投资者，虽然上市公司可以通过持股获得公司发展收益，但稀释老股东的权益，如果公司现金流充沛，笔者是不太赞同公司分拆上市的，但如果现金流不充沛，亟待资金投入，那么分拆上市，可以募集资金快速做大，这有利于公司的发展，会给上市公司带来巨大收益。

但分拆上市，最直接的就是一旦上市成功，独角兽估值较高，会有一个不错的总市值，自然带动天士力总市值快速增加，从而会带动公司股价上涨，所以给市场提供一个炒作的素材，前几年股市曾经出现过一波凌厉的分拆上市炒作，但因为分拆上市最后不了了之，炒作也就烟消云散。

有论者认为，拆分子公司上市，提升了资金的流动性，有利于投资者对母公司更加合理的估值，减少由于信息不对称或效率低下带来的误判现象，降低了投资风险。所以，上市后母子公司股价双双上涨也在情理之中。这话还是有一定道理的。

以上是个人看法，由于水平有限，那面不恰当，仅供参考，如有不同意见 欢迎指正。笔者一定随时改正。

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